Что на самом деле сдвинулось

Сначала вырос спотовый объём, деривативы подтянулись следом. Порядок здесь важен: когда первыми идут бессрочные контракты, движение обычно означает, что плечо догоняет само себя, и такое движение чаще разворачивается. Когда первым идёт спот — актив кому-то действительно понадобился.

• Спотовый объём вырос на всех крупных площадках
• Ставки финансирования положительные, но не экстремальные
• Открытый интерес растёт медленнее цены
• Глубина стакана всё ещё ниже будних значений

Почему тонкий стакан всё преувеличивает

Глубина — это то, сколько объёма стоит между текущей ценой и следующей. Когда её мало, скромный рыночный ордер проходит сразу несколько уровней. Свеча выглядит драматично, но денег за ней может стоять немного.

Цена значит ровно столько, сколько глубины за ней стоит. В тихие выходные за ней стоит немного.

Вниз это работает так же

Механика симметрична. Стакан, достаточно тонкий для гэпа вверх, достаточно тонок и для гэпа вниз — поэтому максимумы выходных так часто переписываются уже ко вторнику.

За чем следить дальше

1. Удержится ли уровень, когда вернётся будняя ликвидность
2. Ставки финансирования — устойчиво высокие означают перегруженный лонг
3. Спотовый объём на откате: он показывает, остались ли покупатели
4. Открытый интерес относительно цены — не набирается ли плечо

Коротко

Новый локальный максимум на низкой ликвидности — это информация, но слабая. Подтверждающий сигнал появится тогда, когда рынок снова оживёт.